Resultados 1r semestre de 2014

Domingo, 31 Agosto 2014.

A pesar de la protección de los volúmenes y precios de venta agregados, los elevados costes de aprovisionamiento y puesta en marcha de la fábrica de Canadá deterioran fuertemente el resultado operativo de Natra.

  • En línea con el comportamiento del primer trimestre del ejercicio, el negocio de cacao y chocolate concluyó el primer semestre con una ligera contracción en ventas del 1,1%, situándose éstas en 150,88 M€ frente a 152,58 M€ a junio de 2013. Sin embargo, el incremento de las materias primas y los costes asociados a la nueva fábrica de Canadá ocasionaron un impacto negativo de 9,25 M€ en el EBITDA de este negocio, que se situó en 0,96 M€ frente a 10,21 M€ en el primer semestre de 2013.
  • Natraceutical aportó una cifra de negocios de 17,74 M€ frente a 18,16 M€ en junio de 2013, si bien la compañía consiguió que este decrecimiento en ventas no afectara a su margen bruto, que se mantuvo en el 76%. El EBITDA se situó en 2,03 M€ frente a 2,60 M€ en el mismo periodo del ejercicio anterior por la variación en ventas.
  • Natra cerró el primer semestre de 2014 con una cifra de negocios consolidada de 168,61 M€ (-1,2% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior), un EBITDA de 2,99 M€ (-76,6%) y un resultado neto negativo de 11,41 M€ frente a pérdidas incremento de costes comentado.

1.- Evolución del negocio de cacao y chocolate

El negocio de cacao y chocolate de Natra cerró el primer semestre de 2014 con unas ventas de 150,88 millones de euros, una contracción del 1,1% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior. Si bien en el cómputo agregado este resultado implicó similares volúmenes y precio de venta que en los primeros seis meses del ejercicio anterior, se produjo cierta compensación entre divisiones.

La división de consumo cerró junio con una cifra de negocios de 98,47 millones de euros, un 7,8% inferior al dato de junio de 2013. Por su parte, la división industrial concluyó el primer semestre con unas ventas de 52,41 millones de euros frente a 45,58 millones de euros en el mismo periodo de 2013 (+14,9%).

Siguiendo la tendencia de trimestres anteriores, la evolución de la cifra de negocios de la división de consumo tuvo su principal condicionante en la falta de vigor del consumo en Europa, responsable del 88,5% de las ventas de la división, cuya cifra de negocios descendió un 6,3%.

Por el contrario, la división industrial siguió fortaleciendo su posicionamiento en Europa, cuyas ventas crecieron un 9,8% y representaron el 92% de la cifra de negocios de la división. Este buen comportamiento siguió fundamentándose en el crecimiento de la gama de coberturas de chocolate, para la cual Natra complementó en 2013 su capacidad productiva en España a través de su fábrica en Francia.

Tras un ejercicio 2013 de progresivo encarecimiento del cacao, en el primer semestre de 2014 esta materia prima aumentó su coste un 20% adicional. Esta tendencia al alza se vio también en otras materias, como la avellana, cuyo incremento se evidenció especialmente a partir de marzo debido a una intensa helada en la zona productora del Mar Negro. El cacao y la avellana representan en torno a un 50% de los aprovisionamientos de Natra.

En los últimos años, y muy especialmente en 2014, la crisis financiera internacional y la fuerte tendencia alcista especulativa del precio del cacao y otras materias primas ha afectado significativamente el balance de las compañías y la rentabilidad de la industria del chocolate, situación que ha condicionado también la evolución del negocio de Natra. Las mayores necesidades financieras en este complejo entorno han sido una de las principales limitaciones en la gestión de los aprovisionamientos de materia prima para Natra y, por ende, en la protección de márgenes. Esta situación quedará corregida con el reciente acuerdo para la financiación del capital circulante de la compañía, anunciado el pasado 29 de agosto y referido en el epígrafe cinco, a continuación.

A pesar de la estabilidad de las ventas, el fuerte encarecimiento de las materias primas en los últimos trimestres y los costes asociados a la puesta en marcha de la fábrica de Canadá ocasionaron un impacto negativo de 9,25 millones de euros en los costes de producción del primer semestre, lo que resultó en una disminución del EBITDA a cierre de junio hasta 0,96 millones de euros frente a 10,21 millones de euros en el primer semestre de 2013.

Evolución ventas y EBITDA
(1S 2013-2014, en M€)

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